（以下现实从东吴证券《宏不雅点评：四种情状方式下的好意思国大选往来》研报附件原文提要）当今距好意思国大选日仅3周，二次申辩后，主流不雅点觉得哈里斯上台是梗概率事件，然则近期的数据标明特朗普大有反超之势。不雅点一、阛阓跟踪：“特朗普往来”卷土重来。比特币在畴昔一周(10/10-10/17)大涨10%以上，此外好意思债利率、好意思元指数也齐双双走强，反应出阛阓特朗普2.0再行推高通胀的预期，金融阛阓再行订价特朗普上台。二、大选选情更新：特朗普从民调及要津扭捏州齐反超哈里斯。现时特朗普得手概率远超哈里斯。从对阛阓反应更机敏的博彩polymarket数据来看，阛阓预期特朗胜选概率更高，摈弃10月17日，特朗普得手概率大幅回升至61%，提升哈里斯12个百分点。从扭捏州撑持率来看，特朗普全面反超哈里斯。好意思国大选历来是“得扭捏州得寰宇”，摈弃10月17日特朗普在主要扭捏州撑持率均已极端哈里斯，除了一直当先的亚利桑那州、北卡罗莱纳州和佐治亚州除外，其在内华达州、威斯康星州、密歇根州、宾夕法尼亚州均达成了对哈里斯的逆袭，其中密歇根州反超最高，达到0.9个百分点。三、不爱怜景演绎下的对金钱的影响总统的计策能否得手股东、落地并实施，能否取得国会的撑持尤其攻击。因此咱们笔据博彩赔率（一是敏锐性更强，二是指向性更彰着），按照总统党派，梳理了四种情形，并演绎其对金钱价钱的影响：情状一：共和党横扫（43%），好意思股>好意思元>黄金>好意思债。一方面，这一情形下特朗普更顺畅的实施并落实我方的计策办法，对国内企业进行大幅减税并削弱监管，关于好意思股有强势的助推力；另一方面，计策共振（加关税+外侨收紧）加多好意思国的再通胀压力，从潜在影响上利多好意思元，而这关于好意思债阛阓来说，将遭到抛售长端的压力。情状二：特朗普+共和党询查院，民主党众议院（15%），好意思股>好意思元=黄金>好意思债。发生概率偏小，不外倘若出现这种情况，则特朗普与手捏“财政大权”的众议院分辨，施政空间将受阻。这意味着他的对外关税、对内减税计策保举难度加大，企业进一步减税的可能性较低，从而好意思股可能仅仅较为祥和的高涨，其他金钱弘扬中性。情状三：民主党横扫（14%），黄金>好意思债>好意思元>好意思股。哈里斯在计策方面更多的是看护近况，不外酌量到她对企业加税负担好意思股盈利，对富东说念主加税影响风险偏好，合座上对好意思股造成较大压力。但哈里斯财政计策并不激进，从而不会大幅举债，好意思债利率上行压力小于特朗普当选情形。情状四：哈里斯+共和党询查院、民主党众议院（24%），好意思股可能弘扬较弱。众议院在财政立法上具有至极攻击的作用，至极是在边界政府支拨上，因此众议院和总充足一故意于落地哈里斯财税方面计策，举例给企业加税。在此基础下，短期内对好意思股造成压力，但不错酌量从结构上寻找契机。此外，阛阓波动还需要关爱两点：1、邮寄选票的偏差。疫情后越来越多的选民通过邮寄表情投票。但酌量到笔据NBC的一项看望发现，扭捏州的邮寄选票不异更慢，因此“龟兔竞走”效应可能会在后期披露。2、“ 危急”。酌量到2016年，希拉里撑持率当先特朗普，但最终却以306：232，让特朗普得胜翻盘拿下；再举例2020年，特朗普不认同选举着力，出现的史无先例拒不承认败选着力的所在。倘若潜在的“ 危急”再现，将会加大阛阓波动，且出现往来信号芜乱的情况。风险辅导：好意思国经济提前插足显贵衰败，地缘政事超预期。