港股SaaS观念触底反弹背后：好意思大选降息落地，本钱加快建树“永远后劲”钞票

　　获益外资流动性普及，微盟等SaaS观念港股有望率先迎来反弹

　　动作大家电商SaaS龙头，近日好意思股Shopify股价一周大涨32%，股价的强势走高带动了举座AI电商SaaS板块的远景向好。这也带动了微盟集团的股价飞腾——11月14日，微盟集团最新股价摸高至1.97港元，涨幅达20%。

　　除了龙头公司的带动作用，近日跟着好意思元步入减息周期和国内密集发布的利好政策，港股市集心扉提振显着。外资对中国的评级也十分积极正面。举例高盛在两个月内聚拢两份研报“唱多”中国钞票，最新的一份保管对中国A股和H股的“超配”评级，并预测这两大市集翌日12个月的潜在陈述率约20%。

　　在各个板块的上行态势中，SaaS股们的触底反弹苍劲。在SaaS行业被严重低估的所在下，此次反弹展现了行业本人的复苏韧性。其中，微盟AI Agent赋能旗下SaaS家具矩阵升级，有望带来更多收入增量，其修皆内功、主动接头谋略策略的形式受到本钱市集意思。

　　以10月港股一轮快速飞腾为例，微盟集团在10月2日的股价大涨了42.78%，相较8月底反弹了118.85%。在一众SaaS股中进展喜东说念主。11月6日，微盟再次逆势涨超4%，领跑SaaS行业。

　　据券商中国报说念，尽管港股出现颠簸波动，但港股展现的高性价比正在诱导外资正在加快建树中国钞票。以微盟为例，据港交所败露，9月30日，摩根大通增持微盟集团2210万股，平均每股作价1.789港元。尔后，微盟在国庆节时辰最高波及2.83港元。在心扉面启动的涨势之后，市集对公司基本面的看好有望引颈微盟参加下一个上升周期。

　　总体说来，以摩根大通为代表的投资东说念主看好微盟，主要在于“一个红利、两大上风”。

　　最初是国表里的政策红利与SaaS行业估值开垦的窗口期。华创证券暗示，11月8日东说念主大常委会秘书了10万亿财政决策的落地，对本钱市集而言，来岁两会之前展望政策随时仍有增量可能，剩余流动性膨胀的逻辑或进一步延续。

　　现时，国度出台了围绕“保增长，促阔绰”的一揽子利好政策来提振阔绰信心。受利好政策影响，国庆假期寰宇重心零卖和餐饮企业销售额同比增长4.5%，阔绰市集重现活力。国度信息中心最新数据浮现，所有这个词10月阔绰市集回暖，线下阔绰热度指数同比增长8.2%。动作管事零卖、快消等泛阔绰行业多年的数字化管事商，微盟有望乘势国度政策的东风，享受到阔绰复苏带来的红利。

　　由于外界预期好意思元流动性会改善，对中国经济复苏也持乐不雅派头，是以SaaS和云管事关联的公司可能会因为阔绰和需求的加多而股价飞腾，估值也会得到开垦。

　　华泰证券研报合计，港股云SaaS公司主要受宏不雅环境影响，与下搭客户的IT开支相关较精细。对9家港股云SaaS公司统计发现，2024年上半年样本公司收入同比增速中位数12.5%，已接近2021-2023年的复合增速。翌日跟着国内下搭客户IT支拨的冉冉复苏，云SaaS板块公司有望受益。

　　其次，微盟不时深耕大客业务并全面拥抱AI，以AI Agent的工夫红利赋能SaaS业务，精熟的功绩预期已冉冉实现。微盟践行“大客化”策略已来，已管事包括名创优品、泡泡玛罕见来自零卖、快消和鞋服等不同业业的知名客户。既赋能关联企业全链路一站式的数字化升级，又为其拓展国际市集添砖加瓦。

　　大客具有标杆效应，关于其需求的把抓是微盟的中枢才智和基本盘。大型企业由于其范畴和支付才智，常常不错为SaaS企业提供更高的生命周期价值。永远而言，大型客户倾向于与好像提供永远价值的管事商建立深度绑定，续费才智和抗风险才智较强，可为企业带来褂讪的收入流。

　　即便处于SaaS行业低迷期，本年上半年微盟零卖业务也保持了3.1%的同比内生增长，功绩跑赢行业。管事大客的零卖业务在订阅措置决策收入的比例大幅普及至62.4%，也曾成为企服业务的解救。商家通过微盟零卖产生的GMV和支付订单量均在稳步增长。这都体现了微盟集团在大客化策略上的苍劲发展势头，专科才智获市集认同。

　　其三，动作“腾讯观念股”，微盟与腾讯生态同频共振，阻挡深切生态合作。现时，微盟与腾讯正在企服和营销等中枢业务上阻挡加深业务协同，基于腾讯的平台属性与生态效应、加之微盟在行业深耕的家具工夫力与警戒千里淀，两边有望在为更多客户创造更多价值的同期，为自身业务带来增量。

　　在SaaS鸿沟，微盟是腾讯灵敏零卖伏击的合作伙伴之一。昔时多年，微盟深耕零卖行业数字化，也曾为超1300家集团型零卖品牌提供了可不时增长的行业措置决策。本年4月，凭借在零卖数字化鸿沟的隆起孝敬，微盟集团荣获腾讯灵敏零卖全域数字化谋略“年度管事商标杆”。这代表了微盟在零卖数字化的一体化家具和管事才智赢得了业表里一致认同。

　　而在营销方面，微盟也不时深切与腾讯生态合作。本年6月，微盟成为腾讯告白“衣饰行业GGP管事商”，两边将联袂从全域整合作销、视频号直播运营、线上线下一体化谋略等方面助力衣饰品牌的全域买卖增长。近日，凭借近10年SaaS家具工夫才智和多年深耕大健康行业的管事警戒，微盟营销值客推小才能流程了腾讯平台严格审核与评估，获腾讯告白医药SaaS管事商禀赋，阻挡赢得市集认同。

　　近日腾讯发布2024年Q3季度财报，腾讯的营销业务同比增长17%至300亿元。这主要收货于告白主对视频号、小才能及微信搜一搜告白库存的苍劲需求。动作腾讯告白的伏击合作伙伴，微盟营销也有望不时受益。

　　结语

　　有分析师指出，现时港股云SaaS公司PS历史分位数仍处于较低位置。后续跟着下流需求复原，板块或实现一轮估值的开垦，中国软件国际等公司有望直摄取益。

　　以微盟此轮股价复苏不雅举座SaaS阵势，可见中国SaaS正冉冉参加到精益化谋略的新阶段，从追求“营收至上”到“谋略效益优先”。在渐渐回暖的市集心扉和SaaS行业基本面改善的双厚利好下，中国SaaS企业有望在颠簸中前行，主动招待价值纪念。

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职守剪辑：王其霖