每经记者 宋钦章    每经裁剪 马子卿    

　　《逐日经济新闻》记者刺眼到，11月以来，河南、贵州、大连、江苏、青岛5个地区已招标刊行11只再融资专项债券，融资畛域超2200亿元，用于置换存量隐性债务。此外，从已公布的刊行绸缪来看，本月内还有约7600亿元畛域用于置换存量隐性债务的政府债正恭候刊行。

　　11月8日，世界东说念主大常委会审议批准加多6万亿元场地政府债务名额置换存量隐性债务以来，多个场地如故启动本轮化债置换。

　　qeubee透露，11月21日，贵州、大连两地共有23只政府债招标，刊行畛域悉数963亿元，其中6只用于置换存量隐性债务，畛域580亿元。11月22日，江苏、青岛两地共有9只政府债招标，刊行畛域悉数1419.62亿元，其中4只用于置换存量隐性债务，畛域1342亿元。

　　从中标效果来看，以两只10年期的“24贵州债35”“24青岛债69”为例，中标利率隔离为2.29%、2.24%。与之比较，11月21日、11月22日两天的10年期国债活跃券到期收益率隔离为2.085%、2.078%。

　　据悉，本轮化债使命实验由河南省于11月15日领先完成刊行的畛域318.17亿元、期限10年的“24河南债66”厚爱开启。限度11月22日，已有5个地区先后招标刊行11只用于置换隐性债务的再融资专项债券，悉数刊行畛域2240.17亿元。具体来看，河南已刊行318.17亿元、大连已刊行104亿元、贵州已刊行476亿元、江苏已刊行1200亿元、青岛已刊行142亿元。

　　记者凭据中国债券信息网限度11月22日已深远的信息统计，本月内，还有12个地区的共35只用于置换隐性债务的迥殊再融资债券“蓄势待发”，畛域约7628.61亿元。

　　总体来看，本月已有15个地区先后深远用于置换存量隐性债务的再融资专项债券的刊行绸缪，加上限度11月22日已刊行的畛域，已刊行或拟刊行的畛域约9868.78亿元，快要1万亿元。

　　凭据已深远的已刊行或拟刊行畛域来看，江苏以2511亿元畛域位居第一，湖南以1288亿元畛域排第二，紧随后来的是1176亿元畛域的贵州，其他地区的刊行畛域均在千亿元以下。

　　此外，《逐日经济新闻》记者刺眼到，凭据各地已深远用于置换存量隐性债务的再融资专项债券刊行绸缪，11月26日至11月29日，单日最高绸缪刊行畛域将达到3629亿元。

　　据了解，11月15日以来出现的用于置换存量隐性债务的再融资专项债券，其刊行额度主要来自11月8日世界东说念主大常委会审议批准加多6万亿元。具体而言，这6万亿元将分3年推行，于2024年至2026年每年刊行2万亿元。

　　从已公告的用于置换存量隐性债务的场地再融资专项债来看，这些债券的期限广阔在10年及以上，已深远的最永恒限达到30年，这也意味着短期内阛阓将迎来无数永恒期场地债的集中供给。

　　与此同期，11月亦然场地债供给“大月”。凭据企业预警通最新数据，11月场地债净刊行量1.18万亿元，为本年最高的一个月份。

　　值得一提的是，生意银行行为场地债的主要相接方，靠近此轮场地债集中供给，业内担忧，这将会影响银行的关联主张。

　　华西固收刘郁团队撰文分析，若场地债供给均为10年期及以上，且假定近期增发的畛域为2万亿，平摊至4个期限均为5000亿元，若利率平行上移250bp（监管指点中6类冲击模拟最严格版块），对应银行端的经济价值变动隔离为1125亿元、1500亿元、1875亿元和2750亿元。

　　中信证券明明团队撰文称，跟着各省市场地债增发绸缪迟缓落地，行为主要相接方的生意银行年内剩余时段可能靠近较大的流动性压力。临连年末现款性需求也将有所抬升，预测生意银行可能靠近较高的流动性调查压力。

　　具体而言，场地债供给增大主要对流动性遮蔽率（LCR）、净康健资金比率（NSFR）、流动性匹配率（LMR）三类主张产生负面影响。该团队以为，从生意银行视角来看，监管主张或制约其对永恒期钞票偏好，同行存单刊行需求或增长。央行方面，面对流动性监管主张抬升压力，买断式回购、国债净买入两项翻新用具的插足或更有必要。

　　此外，近期阛阓如故开动预期央行或合作财政降准，补充银行系统流动性。

　　华西固收刘郁团队以为，11月21日起政府债净缴款节拍有所加速，改日贯串四个来回日内单日净缴款畛域均在千亿元之上，阛阓开动猜念念央行或行将达成9月24日发布会提倡的年末降准预期。

　　招商固收张伟团队撰文称，由于场地再融资专项债刊行期限集中在10年以上，这使得上周以来，10年期和30年期国债利率出现上行，何况利率弧线变笔陡。并指出，年内依然存在降准的可能性以应答场地再融资债刊行量的加多，不错适应存眷中久期利率品种。

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累赘裁剪：王若云