（原标题：欧佩克+救了个沉寂？油价不涨反跌 供过于求飘渺隐敝）
在供需两头均存在压力之际，欧佩克再度推迟“增产”缱绻。
鉴于需求疲软、非欧佩克+产油国产量加多，当地时间12月5日，欧佩克+再次延迟了现存的自觉减产步伐，沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼将把2023年11月启动的逐日220万桶自觉减产步伐延迟三个月，至2025年3月底。欧佩克+还将全面清除减产的时间推迟一年，至2026年底。
这一经是欧佩克+成员国第三次推迟冷静清除自觉减产步伐的时间点。与先前相同，欧佩克还强调，左证来岁商场情况，缱绻中的“增产”可能会被暂停或取销。
尽管欧佩克+再度将“增产”缱绻推迟，但油价却不涨反跌。12月5日，布伦特原油收跌0.3%，报每桶72.09好意思元；好意思国原油收跌0.35%，报每桶68.30好意思元。12月6日，海外油价再度走低。
ICIS首席分析师陶文海对21世纪经济报说念记者示意，本年第四季度公共石油商场一经插足供应富余。来岁一季度商场或持续供应富余；来岁二、三季度插足驾驶季节，商场会迎来需求岑岭，公共石油供应量度会出现一些小缺口；但插足来岁四季度，跟着需求岑岭往时，商场又会再行插足供应富余。
从各样迹象来看，即使欧佩克+保管减产战术，但商场对供应富余的担忧仍未放置，供应和需求两头的飘渺暂难隐藏。
欧佩克+再度推迟“增产”
尽管欧佩克+再度推迟“增产”，但海外油价却并未大幅走高，以致在靴子落地后不涨反跌。
建信期货能源化工高档究诘员李捷对21世纪经济报说念记者示意，本次会议运转前，欧佩克+屡次通过“音讯东说念主士”向商场开释信号，示意可能推迟增产3个月，12月3日海外油价出现2%以上的涨幅，主要即是交游这次推迟增产。会前商场对推迟3个月一经有充分预期，因此会后油价响应不大。
在金联创原油分析师奚佳蕊看来，这次欧佩克+延迟减产步伐的效果稳健商场预期，由于此前商场已对此进行了消化，因此关于油价的提沸腾用非常有限。12月5日，海外油价不仅莫得因为该音讯上升，反而出于对基本面的担忧而小幅走弱。
奚佳蕊分析称，新冠疫情之后，公共的经济及石油需求还原情况永恒不尽如东说念主意，经济进一步回暖的压力非常千里重，列国的能源破钞也因此受到扼制，商场关于后市原油基本面的预期仍较为悲不雅，但欧佩克+延迟减产战术的举止能够在一定进度上缓解油价的下行速率。
除了近期相对疲软的油价，欧佩克+此举偶而亦然为了争取一些时间来评估好意思国当选总统特朗普重返白宫的影响。特朗普曾示意，他将会在12个月内将好意思国的能源价钱减半。另外，好意思国对欧佩克成员国伊朗的潜在举止也需要不雅察。
不外，好意思国产量大幅加多的可能性偶而不大。陶文海分析称，特朗普上台之后，好意思国的原油产量并不会急剧加多，不会再次重现当年页岩油隆盛时间的两位数增长。预测将来几年，好意思国原油产量将上升，但由于好意思国页岩油行业整合加快，雪佛龙、埃克森好意思孚等大型石油坐褥商齐更倾向将利润返还给鼓励，而非进步产量，量度将来好意思国原油的供应增速将远低于岑岭期水平。而页岩油隆盛时间，好意思国原油供应年增长率极端10%。
ICIS量度，2025年好意思国原油产量同比增长约3%，至1360万桶/天傍边，加多约40万桶/天，而2026年略放缓至2.5%傍边，达到1400万桶/天，好意思国的原油产量将持续位列公共第一。
供过于求飘渺隐敝
在欧佩克+再度推迟“增产”背后，油市供应富余的担忧挥之不去。
海外能源署（IEA）示意，受需求低迷和非欧佩克国度产量上升的推动，来岁石油商场可能会出现每天100万桶的原油富余。欧佩克也在11月石油商场说明中下调了2024年和2025年公共石油需求增速预期，这是欧佩克联络四次下调今明两年的需求预期。
预测2025年，陶文海分析称，公共主要经济体经济复苏的挑战仍然存在，公共石油需求增速量度捏续放缓，油价靠近下行压力。好意思国通胀改善，劳能源商场和破钞支拨依旧保捏苍劲，2025年好意思国经济软着陆的见识粗略率能够达成，但由于财政战术冷静收紧，劳能源商场降温量度导致破钞减缓，ICIS量度2025年好意思国的经济增速将放缓至1.9%。
此外，中国的石油需求增速也有所放缓。陶文海示意，中国在往时15年里一直是公共石油需求增长的迫切引擎。2023年中国石油需求增长180万桶/天，同比上升12%，占当年公共石油需求增量的三分之二傍边。但由于经济增速放缓，加上替代能源的影响，本年中国石油需求量度仅增长40万桶/天，同比上升2%。量度2025年和2026年中国石油需求增幅将进一步放缓至10万～20万桶/天。
在李捷看来，2025年公共原油需求会保管增长，当今来看增速有可能极端2024年，但从2023年末的训戒来看，三大机构中好意思国能源信息署（EIA）及欧佩克均高估了2024年公共原油需求的增速，不根除后期三大机构持续下调需求增速的可能性。
另一方面，在供应端，以好意思国为代表的非欧佩克产油国的产量持续加多。陶文海量度2025年公共石油供应总量则将同比加多160万桶/天，达到1.046亿桶/天。非欧佩克+产油国产量的增量共计梗概130万桶/天，足以得志来岁公共新增的石油需求。
在陶文海看来，这意味着欧佩克+靠近的压力日益加重，需要严慎作念好产量经管，以确保在撑捏油价和保捏商场份额之间赢得均衡。探求到当今商场的全体需求疲弱，量度来岁欧佩克+将粗略率持续推迟产量还原缱绻。
油价核心或震憾回落
在供应和需求双重压力下，商场对油价远景全体偏悲不雅。
Onyx Commodities石油究诘和分析主宰Harry Tchilingurian示意，欧佩克推迟“增产”为我方争取了一些时间，但淌若需求远景进一步恶化，那么减产带来的撑捏将渐渐减弱，油价可能会跌至60好意思元/桶傍边。
高盛则辅导，淌若特朗普本质其所建议的关税战术，或者欧佩克+在来岁之前加多原油产量，到2026年底，布伦特原油价钱可能跌至略高于每桶60好意思元的水平。中期石油价钱可能倾向于下行，因为闲置产能偏高，况且平时的关税可能会毁伤需求。
此外，特朗普减弱监管和支捏化石燃料的态度可能令石油产量加多，更多的供应可能会给油价带来进一步的下行风险。在竞选时刻，特朗普一再应承通过进步好意思国石油产量来降狡猾源价钱。当今，好意思国的石油产量一经处在历史最高水平，8月份达到每天1340万桶，创下新的月度记载。
利好层面，高盛示意，淌若伊朗的石油供应在更严格的制裁下着落，到2025年中期，布伦特原油价钱可能会升至83好意思元/桶。来岁公共原油需求增长将回升，包括好意思国和中国，中国政府最近出台的一揽子增量战术量度将提振破钞者信心。
从经久来看，李捷量度原油需求增速将冷静放缓，欧佩克+增产的空间也将被捏续压缩。而在需求莫得彰着增量的情况下，一朝欧佩克+运转增产，即便增产一经提前向商场预报，也可能对油价变成打击。将来欧佩克+增产的主要契机来自于好意思国新政府对伊朗原油出口本质更为严格的制裁，欧佩克+来填补伊朗的供应缺口。
预测将来，李捷对记者示意，2025年原油商场存在累库压力，油价核心震憾回落，相对而言，一季度的库存压力最小。特朗普政府的产业战术对油价的影响或相对有限，更多眷注酬酢层面。沙特对油价诉求仍然热烈，结合好意思国大幅增产打压油价可能性不大。八个欧佩克+成员国的增产可能会在好意思国强化对伊朗能源行业的制裁力度后运转。来岁油价或前高后低，下方仍有撑捏，但低点可能会低于2024年。