海通海外证券集团有限公司孙小涵近期对新洋丰进行照应并发布了照应敷陈《前三季度扣非后净利润同比增长10.57%，销售毛利率徐徐提高》，本敷陈对新洋丰给出增握评级，以为其策划价位为15.68元，现时股价为13.21元，预期高涨幅度为18.7%。

　　新洋丰(000902)　　前三季度扣非后净利润同比增长10.57%。2024年前三季度，公司末端贸易总收入123.67亿元，同比增长4.05%，扣非后净利润10.71亿元，同比增长10.57%。2024Q3，公司末端贸易收入39.48亿元，环比下降22.34%，同比增长2.92%，扣非后净利润3.60亿元，环比下降6.14%，同比增长22.13%。公司应收账款及应收账款融资比拟2023年年末分手增长93.71%、102.93%，主要由于三季度为秋肥旺季，销售收入较前年四季度大幅增多。　　公司销售毛利率及净利率同比提高。2024年前三季度，公司销售毛利率16.10%，同比增长1.41pct，销售净利率9.04%，同比增长0.62pct。2024Q3，公司销售毛利率16.19%，环比增长1.39pct，同比增长1.92pc，销售净利率9.58%，环比增长1.76pct，同比增长1.66pct。　　新式肥占比徐徐提高。2024H1，公司常复原合肥收入22.47亿元，同比增长10.94%，毛利率21.90%，同比增长1.89pct；常复原合肥收入40.99亿元，同比增长0.35%，毛利率12.42%，同比增长0.85pct；磷肥收入16.58亿元，同比增长13.86%，毛利率15.53%，同比增长1.99pct。公司新式肥料销量由2016年的33.56万吨增长至2023年的112.26万吨，年复合增长率达18.83%。2016年，新式肥料占复合肥举座销量的比例为11.73%，末端的收入占复合肥举座销售收入的比例14.23%；2024年上半年，这两个比例也曾分手提高至30.43%和35.41%。　　深化产业链一体化计谋。公司确立40余年来永远坚握产业链一体化布局，迄今具备磷酸一铵年产能185万吨、钾肥入口权、磷矿石90万吨/年，配套坐褥合成氨30万吨/年、硫酸310万吨/年等。通过提高磷肥蹙迫原材料磷矿和合成氨的自给率，进一步强化公司产业链一体化的计谋布局，牢固磷复肥主业中枢竞争力。在本钱开支方面，2023年底，二期磷酸铁容貌的首条5万吨/年坐褥线启动试坐褥。上游磷化工容貌，包括30万吨/年硫精砂制酸、72万吨/年硫磺制酸、15万吨/年水溶肥、30万吨/年渣酸肥，参预试坐褥阶段。公司10万吨精制磷酸，2万吨白炭黑、3万吨无水氟化氢容貌已完成大部分的诞生使命。　　盈利预测。由于复合肥价钱下降，咱们下调对公司的盈利预测。咱们预测2024-2026年公司归母净利润分手为13.81亿元（-1.78%）、16.40亿元（-1.80%）、19.24亿元（保管）。由于公司是行业龙头，给以一定估值溢价，参考同业业公司，给以公司2024年14.25倍PE，对应策划价为15.68元，保管“优于大市”评级。　　风险领导。产物价钱下降；下流需求不足预期；原材料价钱波动。

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据计较，浙商证券马莉照应员团队对该股照应较为深切，近三年预测准确度均值高达82.66%，其预测2024年度包摄净利润为盈利13.63亿，凭证现价换算的预测PE为12.12。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级9家，增握评级3家；当年90天内机构策划均价为16.8。

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