上海证券有限连累公司仇百良,李煦阳,刘昊楠近期对沪光股份进行商量并发布了商量陈诉《沪光股份深度陈诉：线束行业老兵得当汽车电动化发展，拓品扩圈鼓吹事迹高增》，本陈诉对沪光股份给出买入评级，刻下股价为29.8元。

　　沪光股份(605333)　　不绝加码新能源车市集，盈利智力慢慢改善　　公司专注于汽车上下压线束的研发、坐蓐及销售，居品主要包括整车成套线束、能源系统发动机线束十分他单功能线束。公司深耕行业逾27年，早期主要职业上汽寰宇、寰宇集团等头部客户，提供居品以传统乘用车线束业务为主。频年，公司主理新能源汽车市集快速发展的契机，运行拓展居品品类及下旅客户。公司营收稳增，盈利智力慢慢改善，2024H1买卖总收入34.18亿元，同比+142.03%，归母净利润2.55亿元，同比+721.73%，主要系新能源汽车的快速发展带动汽车线束市集范围增长，重迭公司量产名堂放量以及新名堂量产；2024H1公司销售净利率升至7.46%，同比提高10.36个百分点。　　电动化、智能化催生增量市集，国产替代有望加速　　1）新能源车渗入率提高，带动高压线束需求增长。高压线束主要期骗于新能源汽车，是高压电气系统的要津组成部分，其性能径直影响新能源车的安全性。新能源车销量增长带动高压线束市集范围提高，证实不雅研陈诉网数据，2019~2022年我国汽车高压线束由30.5亿元增长至141.4亿元，占汽车线束市集范围比例由4.80%升至17.36%。2）汽车智能化转型程度加速，催生高速线束等特种线束需求。自动驾驶及智能座舱的发展齐对数据传输淡漠更高条款，L2级车条款百兆和千兆的数据传输，L3级数据量级甚而提高到10Gbps；随智能座舱和会更多智能化、数字化功能，也对数据传输速度淡漠更高条款。咱们合计，跟着电动化、智能化不绝演进，我国汽车线束市集范围有望不绝增长。3）国产替代程度加速。部分优质供应商在高压总成线束的揣摸打算斥地上告成达成工夫喧阗，从而依托原土新能源品牌的快速发展飞快霸占市集份额。　　积极开拓新址品业务，加速斥地新能源客户　　1）工夫：智能制造蔓延至高压线束范围，研发揣摸打算智力跨越。公司具有先进的智能制造系统，可达周全经过自动化、智能化坐蓐与贬责，匡助公司达成降本增效，改善居品性量，并能延延期骗至高压线束产线。此外，公司居品研发揣摸打算教育丰富，且波及新能源汽车高压线束、特种线束范围。2）居品：高压线束快速放量，前瞻布局特种线束范围。2018年公司高压线束居品初次达成范围收入，2023年收入已高达15.02亿元，总营收占比达37.52%；2021~2023年公司高压线束销量CAGR为48.04%。此外，公司筹划竖立智能化的特种线束自动化坐蓐线，优化升级公司现存居品结构。3）客户：开拓配套自主新能源车企客户，名堂订单实足。2021~2023年，公司主买卖务中新能源车线束收入占比由37.41%提高至62.39%，2024Q1占比进一步提高至81.16%。2024Q1公司前五客户中赛力斯、T公司、L汽车均为新能源车企。限度2024年6月，公司已获定点名堂展望2024~2026年高压线束订单量分歧为204.64万套、243.79万套和264.30万套。4）产能快速提高。公司筹划以定增神气召募资金投建名堂进行扩产，拟新增高压线束产能165万套、特种线束产能30万件。　　投资建议　　咱们展望公司2024~2026年买卖收入分歧为74.91、96.05和115.62亿元，同比+87.14%、+28.23%和+20.37%；归母净利润分歧为5.39、7.20和9.00亿元，同比+896.38%、+33.50%和+25.13%；对应2024年10月18日股价，公司2024~2026年展望PE分歧为24.19、18.12、14.48。咱们合计，推敲1）公司凭借智能制造及揣摸打算智力上风，奏效开拓新能源车企客户，引入赛力斯、吉祥极氪/极越、蔚来乐说念等汽车厂商，刻下客户名堂储备实足；2）高压线束产能快速提高，重迭公司平允高压聚拢器，事迹有望高速增长；3）跟着较高单价低压线束名堂放量，有望带动举座低压线束单价快速提高。公司事迹将投入高速增长新阶段，保管“买入”评级。　　风险请示　　客户贴近度较高的风险、原材料价钱波动的风险、居品价钱下落的风险、新址品工夫斥地风险

本站数据中心证实近三年发布的研报数据计算，民生证券崔琰商量员团队对该股商量较为深切，近三年预测准确度均值为78.66%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.81亿，证实现价换算的预测PE为22.44。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级13家，增持评级1家；已往90天内机构筹商均价为34.4。

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