中邮证券有限遭殃公司吴文吉近期对星宸科技进行商讨并发布了商讨文书《积极布局3D传感，家用机器东说念主、AI眼镜阛阓抓续发力》，本文书对星宸科技给出买入评级，现时股价为45.85元。

　　星宸科技(301536)　　事件　　公司发布2024年三季报，前三季度好意思满营业收入18.12亿元，同比增长22.95%；包摄于上市公司推动的净利润为1.96亿元，同比增长4.51%。　　投资重心　　3D传感成为将来新增长点。公司在3D传感边界分为iTOF和dTOF两条居品线，iTOF主要哄骗于奢靡类电子，dTOF则对准汽车和工业机器东说念主阛阓。公司采用了适配本事手脚激光雷达的本事道路，阛阓需求快速增长。　　安防业务稳步发展，行业来岁积极权衡。安防阛阓前三季度的情况与上半年趋势近似，最苍劲的增长需求来自于奢靡边界；在传统安防边界，当今需求来自于济急容貌及水利水电容貌。权衡四季度，公司以为在奢靡端能看守可以的增长态势；在传统安防边界，当今从客户的反应情况来看，举座亦然向好的趋势，但相对增幅有限。关于奢靡者而言，使用较为轻视，本钱也不高，只需要一台手机就能而已看到家里情况，客户的需求在这种便利的缔造叮属以及较低的运营本钱下，得到了进一步的开释；第二，安防的需求国内早于国外，因此在各人来看还有许多国外区域阛阓险些为空缺，这一部分的需求在使用轻视、低本钱的基础下，将延续开释，况兼大约看守很长一段时分；第三，公司在国内已打磨多年的本事与哄骗，到了国外，大约快速得回认同，从而需求也大约快速落地。　　扫地机器东说念主得当上风。公司有自信快速进入扫地机阛阓，并取得行业卓绝地位，原因如下：第一，在扫地机边界所需要用到的中枢本事与安防、车载和视频对讲高度相同，因此关于公司而言，进入这个边界，干与产出比拟高。第二，扫地机居品的需求正向视觉策划AI及3D感知本事快速发展，公司在视觉AI方面具备上风，在安防边界的AI身手已积存了邃密的口碑，并有3D感知本事高度协同。第三，公司当今已可以提供高集成度的SOC贬责决策，如公司自研的“All inOne”AISOC芯片SSU9386，采用视觉模组处理芯片+大核CPU/IPU芯片+MCU芯片+音频算法处理芯片盘算，四芯合一提供浩繁运算处理身手，大约高效应付复杂多变的智能机器东说念主哄骗场景，裁汰客户开采难度及本钱，培育系统任性度和可靠性。此外，公司已将端侧大模子的研发手脚了政策性的干与，以稳定客户对居品高端化和抓续演进的需求。从长久来看，公司对阛阓的举座增长及公司自身的增长抓乐不雅气派。　　AI眼镜阛阓抓续发力。公司已干与研发资源进行有关本事旅途的分析和阛阓调研等前瞻性的动作，并与部分客户张开对接。借由公司在安防边界无网无电户外场景所积存的低功耗本事，搭配卓绝行业的ISP视觉后果，以及先进制程SOC身手，齐将哄骗于AI眼镜中。同期，公司已干与下一代低功耗及通顺ISP本事，争取作念到更低功耗、更高质地的影像和成像本事，以更适配智能一稔的哄骗场景。此外，AI眼镜对芯片袖珍化的条件高，怎么把芯片自己作念到袖珍化也存在一定的挑战，公司也已在更先进的制程方面干与布局及筹画。　　投资忽视：　　咱们权衡公司2024-2026年归母净利润2.4/3.3/4.7亿元，看守“买入”评级。　　风险辅导：　　居品研发及本事翻新不足预期；行业竞争模式加重风险；国际营业摩擦风险；居品实行不足预期。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增抓评级1家。

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